Le marché des OPCVM de droit français représente 767,7 milliards d’euros à fin octobre 2012. Au troisième trimestre le rapport des variations des encours par catégorie publié par Europerformance montre que l’évolution de la gestion collective française a été surtout conditionnée par celle, positive, des marchés sur la période. Ainsi dans certaines classes d’actifs cette tendance positive a pu compenser la décollecte intervenue pendant la même période.
Le fait le plus marquant, confirmé par les chiffres très récents d’octobre, est sans doute celui d’un retour progressif -entamé à la fin du trimestre dernier- des investisseurs vers certains actifs plus risqués.
Un retour sur certaines classes d’actifs risqués
Si l’on examine la situation par classe d’actifs on note en effet lors du 3ème trimestre 2012 :
- un essoufflement de la tendance acheteuse des actifs court terme ;
- une classe d’actifs obligataires privilégiée ;
- une moindre baisse des rachats des actifs en actions.
Flux vers la trésorerie dynamique et les obligations
Les achats se sont renforcés sur la trésorerie dynamique au détriment de la trésorerie régulière qui faisait face à des rachats importants récurrents en fin de trimestre. Ces fonds, aux maturités plus longues ont ainsi drainé 1,7 milliards d’euros.
Parallèlement, la détente des marchés obligataires a profité aux OPCVM de cette classe d’actifs dont la collecte a beaucoup rebondi. L’effet marché a permis à l’encours des fonds obligataires de connaître une hausse de 9,5%.
Pour les convertibles, on notera qu’il s’agit du 5ème trimestre consécutif de décollecte, mouvement cependant moins accentué en septembre.
L’effet Draghi sur les encours des OPCVM actions
La classe d’OPCVM actions a profité de la progression des indices boursiers qui a permis de compenser largement la poursuite de la décollecte. Cependant septembre est aussi marqué par un ralentissement de ce mouvement de décollecte, les actifs en actions enregistrant une baisse des rachats en septembre.
De même les OPCVM diversifiés ont bénéficié d’un effet marché alors qu’aussi bien les fonds à dominante taux que les fonds à dominante actions continuaient à enregistrer des rachats.
Accalmie des rachats en OPCVM actions en octobre
Le fait marquant est la continuation du mouvement engagé en septembre avec une pression vendeuse qui semble se stabiliser sur les OPCVM Actions qui voit la décollecte se ralentir. Dans les détails on remarquera encore des retraits nets sur les catégories actions France et actions euro, les actions Émergents, et le compartiment actions Amérique. A l’inverse, la demande est toujours forte en fonds actions Chine qui permet au compartiment actions Asie/Pacifique d’avoir une collecte en nette hausse.
Ruée sur les fonds de trésorerie en octobre: un effet saisonnier
Le mois d’octobre a été marqué sur les fonds de trésorerie par des souscriptions de plus de 8 milliards d’euros, soit un chiffre “très nettement supérieur à la moyenne historique des allocations enregistrées à cette période de l’année” note EuroPerformance-a SIX Company. Les Echos rappellent – sans que cela explique toute l’ampleur du phénomène- l’effet saisonnier dû aux rachats fin septembre des trésoriers d’entreprise qui ont matérialisé leurs gains sur ces fonds pour les réinvestir le mois suivant.
Il s’agirait selon le quotidien d’un retour de fonds monétaires américains, sur les fonds de trésorerie européens rassurés par l’annonce du programme de rachat d’obligations souveraines par la Banque Centrale Européenne.
Enfin, toujours selon EuroPerformance-a SIX Company, le marché des OPCVM de droit français enregistre une progression des encours de 2,8 % sur un an glissant.
