Archive pour octobre 2011

Anthony Penel : “les valorisations sont basses mais il est trop tôt pour y rentrer” (vidéo)

Mercredi 26 octobre 2011

Voici la deuxième livraison de notre série de vidéos “Dans le bureau du gérant”. Cette fois-ci nous avons interviewé Anthony Penel – co-gérant du fonds EdR Europe Value & Yield – dans l’ambiance feutrée des bureaux d’Edmond de Rothschild Asset Management.

Au cours de l’interview, Anthony nous parle de l’impact de la crise sur le fonds – une crise qui est arrivée brutalement, “une déflagration qui s’est produite en 3 semaines“, contrairement à celle de 2008. De fait, ce fonds – créé en 1999 – a subi la baisse des marchés.

Aujourd’hui, le gérant a renforcé ses positions sur des valeurs pétrolières et se concentre sur 3 secteurs principaux : les télécoms, les services publics et la santé.

Enfin, “même si les valorisations semblent basses, il est trop tôt pour y rentrer en une seule fois. Un investisseur doit lisser son investissement sur les mois qui viennent avec des valeurs aux bilans sains, peu endettées et dans les secteurs défensifs” conclut Anthony concernant ses préconisations sur le moyen/long terme.

N’ayant pu être présente le jour J, c’est Laurent Dupin – notre rédacteur en chef – qui fait le “final”. Mais vous verrez, vous ne serez pas déçus de l’ensemble ! ;-)

NB : pour revoir la 1ère vidéo, relisez la note intitulée “Marc Renaud : les valeurs reviennent toujours à la moyenne”

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Septembre 2011 : forte pression vendeuse sur les OPCVM

Jeudi 20 octobre 2011

Le mois de septembre 2011 prolonge la baisse d’août et enregistre une des plus importantes baisse d’encours depuis plus de 10 ans.

Depuis qu’Europerformance analyse le marché français de la gestion collective – c’est-à-dire 1997 – jamais une baisse d’encours n’a été aussi importante sur un mois. Septembre a vu ses encours reculer de -4,8%, pour s’établir à 735,1 mds €. Les craintes autour de la dette souveraine en Europe ont directement impacté les souscriptions et les performances des OPCVM. La décollecte s’élève ainsi à -23,3 mds € dont -6 sur les classes d’actifs risqués et l’effet performance à -13 mds €.

Actions

Les encours de fonds actions sont en baisse de -7,5% sur le mois de septembre et de -17% sur un an. L’encours s’établit ainsi à 161,7 mds €, diminué de -9,7 mds € par l’effet marché et de -2,8 mds € par les rachats.

Septembre aura été un mois très volatil pour les places boursières. Depuis le début de l’année, le niveau des rachats atteint -10 mds €. Les fonds européens (France, zone Euro et Europe) rassemblent la plus forte décollecte du mois (-1,7 md €). Sur l’international, les décollectes sont inférieures à celle du mois d’août : -277 M€ pour les fonds  US, -264 M€ sur les fonds actions internationales et -147 M€ sur les fonds Asie. Au niveau des fonds thématiques, les rachats se sont principalement opérés sur les fonds or & matières premières (-202 M€ vs -384 M€ pour les fonds actions sectorielles).

Obligations

Les fonds obligataires sont toujours en repli depuis un an. En septembre, l’encours s’élève désormais à 66,4 mds € (-3,1% sur le mois).

Crise de la dette grecque et abaissement de la note de l’Italie sont la cause du retrait des investisseurs sur cette classe d’actifs. Avec -1,6 md € de rachats, c’est le 12ème mois consécutif de décollecte. L’effet marché fait ressortir une perte de -558 M€.

Les rachats continuent de porter majoritairement sur les fonds obligataires Euro (-1,1 md €). Les fonds obligations internationales n’enregistrent “que” -506 M€ de rachats mais cela représente près de 6% de l’encours de cette catégorie. Après une importante décollecte le mois dernier, les fonds  obligations haut rendement affichent une collecte de +69 M€.

Diversifiés

L’encours des fonds diversifiés est en baisse de -3% en septembre et se chiffre à 90,7 mds €. L’effet marché est toujours très fort (-2,1 mds €) et les demandes de rachats continue de prendre le dessus (-557 M€ – principalement sur les fonds d’allocation mixte et fonds flexibles).

Fonds à dominante taux, à dominante actions, flexibles… toutes les stratégies ont délivré des performances négatives sur le mois.

Et pour finir…

Les fonds obligations convertibles continuent de subir le contexte défavorable sur les actions et les obligations : -488 M€ d’effet marchés et -448 M€ de décollecte. L’encours retombe à 11,4 mds € (-8% sur le mois).

Les fonds de performance absolue poursuivent leur décollecte en septembre (-630 M€), les performances étant inférieures à celle du taux sans risque (Eonia capitalisé). L’encours s’établit à 17,1 mds €, perdant -4,7% sur le mois.

Source Europerformance. Données au 30/09/2011 – sauf pour les fonds de fonds alternatifs au 31/08/2011

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Investir Socialement Responsable avec BforBank

Jeudi 13 octobre 2011

Vous n’êtes pas sans savoir que se déroule la semaine de l’ISR jusqu’au 16 octobre.

Vous vous sentez concernés par le développement et voudriez investir sur un fonds ISR ? La Sélection de 50 fonds BforBank – construite en partenariat avec Amundi – comprend 5 fonds actions ISR. Ces fonds sont proposés à 0% de droits d’entrée.

  • Amundi Actions Euro ISR et Amundi Actions USA ISR investissent dans les entreprises respectivement de la zone Euro et US selon un processus de gestion responsable. Des critères environnementaux (E), sociaux (S), de gouvernance d’entreprise (G) et de déontologie sont pris dans la sélection des valeurs.
  • Euro Capital Durable investit sur les sociétés de la zone Euro en appliquant les critères ESG. Le fonds utilise une approche “Best in class”, ce qui signifie que seules les 40% meilleures valeurs de chaque secteur ne sont sélectionnées.
  • Sarasin Sustainable Equity Global est un fonds qui investit sur les entreprises internationales. Les valeurs sont sélectionnées selon le principe d’exclusion. Les entreprises liées à l’armement, au tabac, au nucléaire, à la pornographie, à la chimie du chlore et aux produits chimiques et OGM utilisés dans l’agriculture sont donc exclues de l’univers d’investissement.
  • Edmond de Rothschild Tricolore Rendement est un fonds d’actions françaises avec une gestion “value” qui intègre les critères extra-financiers ESGP (P pour Parties prenantes). Novethic vient de lui décerner le label ISR 2011 avec la mention Engagement pour son action auprès des entreprises sélectionnées.

Pour plus d’information et avant tout investissement, le souscripteur doit s’assurer que le fonds correspond bien à sa stratégie d’investissement et doit consulter le prospectus du fonds disponible sur le site de BforBank.

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Novethic décerne son label ISR au fonds EdR Tricolore Rendement

Mardi 11 octobre 2011

Début janvier, je vous avais parlé de l’intégration de critères extra-financiers dans la gestion du fonds EdR Tricolore Rendement.

Ce fonds — géré par Edmond de Rothschild Asset Management – vient d’être labellisé ISR 2 011 par l’agence Novethic avec la mention “Engagement”. Cette notion est liée à la stratégie d’engagement actionnarial mise en œuvre par la société de gestion par rapport aux entreprises sélectionnées dans le fonds.

Quelle est l’approche ISR du fonds ?

EdR Tricolore Rendement est investi en actions d’entreprises françaises auprès desquelles EdRAM mène depuis 2010 une démarche d’engagement dans le but d’améliorer leur prise en compte des enjeux Environnementaux, Sociaux, de Gouvernance et Parties Prenantes (ESGP). La sélection des titres exclut toute activité liée aux mines antipersonnel et aux bombes à sous-munitions.

EdRAM dispose d’une équipe d’analyse ESGP dédiée avec une grille de notation qui lui est propre.

Les 4 points clé du label Novethic

Pour obtenir ce label, Novethic s’appuie sur 4 critères essentiels :

  1. 90 % du portefeuille est géré selon une analyse ESG
  2. la société de gestion fournit publiquement et en toute transparence le processus de gestion ISR
  3. la société de gestion fournit régulièrement de l’information sur les critères ISR des titres en portefeuille.
  4. la composition intégrale du portefeuille est régulièrement communiquée

Vous pouvez retrouver le fonds EdR Tricolore Rendement à 0 % de droits d’entrée dans la Sélection de fonds BforBank.

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Financière de l’Echiquier et Carmignac récompensés par les Corbeilles

Lundi 3 octobre 2011

Jeudi soir dernier ont été décernées les 26èmes Corbeilles Mieux Vivre Votre Argent. Au cours de cette cérémonie – à laquelle je n’ai malheureusement pas pu assister – des prix ont été remis aux meilleures banques de réseaux et sociétés de gestion.

Allianz Banque crée la surprise

Cette année, 2 établissements bancaires de plus étaient étudiés pour concourir aux Corbeilles – soit 15 au total. Pour être sélectionnée, la banque doit disposer d’un réseau de plus de 100 agences et offrir une gamme de produits provenant à 70% de la maison mère. L’établissement doit également proposer des fonds actions et obligataires.

Allianz Banque intègre le classement général sur 1 an pour la 1ère fois et crée la surprise en prenant la tête. Il est suivi de HSBC France et de CIC. En 2010, ces derniers étaient respectivement 11ème et 7ème.  Une belle progression !

Sur 5 ans, Crédit Mutuel Arkéa passe de la 2ème à la 1ère place. CIC monte sur la 2ème marche (6ème en 2010) et La Banque Postale perd sa place de leader et se situe au 3ème rang.

Les sociétés de gestion indépendantes toujours en tête

48 sociétés de gestion ont été étudiées à la loupe – contre 51 l’année dernière. Pour être éligible, la société de gestion doit avoir au moins 5 OPCVM dans des catégories différentes et avec au minium un fonds obligataire et un fonds actions. Les OPCVM de la société doivent également être distribués à droits d’entrée réduits et via certaines plateformes en lignes.

Dans le classement général des sociétés de gestion sur 1 an, Financière de l’Echiquier garde sa 1ère position. Il est suivi du belge Petercam AM (16ème en 2010) puis du suisse Pictet AM (13ème en 2010).

Sur 5 ans, le classement a peu changé : Carmignac Gestion et Threadneedle AM restent respectivement en 1ère et 2ème position. Rothschild & Cie gestion laisse la 3ème marche du podium à Baring AM (6ème en 2010).

Dans le classement des fonds actions uniquement, Financière de l’Echiquier est de nouveau 1er sur 1 an et Threadneedle AM est 1er sur 5 ans. Du côté des fonds profilés, nous retrouvons encore Financière de l’Echiquier 1er sur 1 an et c’est Oddo AM qui prend la tête du classement sur 5 ans.

Avec le compte-titres BforBank, vous pouvez souscrire les fonds de ces sociétés de gestion à 0% de droits d’entrée (1% pour les fonds Carmignac Gestion).

Pour en savoir plus la méthodologie des Corbeilles, je vous invite à la consulter le site de Mieux Vivre Votre Argent. Le classement de l’année passée est également disponible sur le blog de BforBank.

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Marc Renaud : “Les valeurs reviennent toujours à la moyenne” (vidéo)

Lundi 3 octobre 2011

interview_marc_renaud_manadarine_gestionJe rencontrais il y a peu Marc Renaud, dans ses bureaux de Mandarine Gestion dans le 8ème arrondissement de Paris, au côté de Thomas Blard – journaliste économique. L’occasion (pour ce format vidéo) de montrer l’envers du décors et l’organisation d’une équipe de gérants.

L’occasion aussi d’apprécier ce gérant au verbe précis ; qui nous parle de sa vision des marchés pour les mois à venir, de l’impact sur le fonds Mandarine Valeur et enfin de sa méthode de gestion.

Pour le plaisir enfin, n’hésitez pas à voir ou revoir la vidéo des coulisses du tournage.

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