Archive pour le mot-clef ‘dette’

“Mur” et “falaise” budgétaire, le mot de la fin d’année

Mercredi 2 janvier 2013

Les années se suivent et ne se ressemblent pas. Si 2012 avait débuté avec un anniversaire de l’euro zappé et une fixation sur la lettre A, 2013 démarre tout autrement, plus à l’ouest et plus budgétairement.

Vous en avez certainement entendu parler au moins une fois, entre le fromage et la bûche, durant la fin d’année 2012 et les fêtes… Les médias ont multiplié en effet les sujets et titres sur le “mur” et la “falaise” budgétaire. Des obstacles qu’affrontent depuis un moment les Américains, dans leur lutte contre la dette publique. Ou plus exactement dans le combat politique se jouant entre Démocrates et Républicains, pour lui trouver une issue. Un dossier qu’avait à régler le Président Obama.

Une requête Google exécutée ce matin livre 1,5 millions de pages sur les critères “mur budgétaire” et 0,9 millions sur “falaise budgétaire”. Un décalage normal, car “falaise” a d’abord été privilégié (courant novembre) pour céder la place depuis lors au “mur”. C’est donc “le” mot de la fin 2012 et par conséquent du tout début 2013, sur les terres des problématiques économiques et financières. Et dans sa version anglaise -fiscal cliff- le compteur grimpe même à 75,9 millions de pages.

Cela s’explique du simple fait chronologique. A savoir : c’est effet le mardi 31 décembre 2012 que “la chambre a adopté (…) à 23 heures, un projet de loi qui augmente notamment le taux d’imposition des foyers aux revenus supérieurs à 450 000 dollars par an”, rappelle Le Courrier International (citant le NY Times).

Un peu de pédagogie

Outre le bruit et les moult contenus et articles produits par les médias sur ce sujet, il s’agit surtout de comprendre et expliquer la situation. Les explications sont moins évidentes au-delà du feuilleton politique américain, mais l’on peut croiser quand même des supports originaux. Comme cette vidéo, tout en petits personnages pour enfants…

Autres analogies

Nul doute que cette formule imagée sera reprise et adaptée à d’autres situations de risque de blocage, dans les premiers mois de 2013, et pas seulement pour les Etats-Unis. Ou bien alors d’autres analogies viendront-elles prendre le pas pour varier un peu ? Dans son édition du 24 décembre Business Week a interviewé Charlie Rose (économiste à Harvard) pour qui il s’agit plutôt d’un “niveau d’air se raréfiant” dans la situation américaine. L’étouffement après l’escalade ? 2013 s’annonce à n’en pas douter une année très sportive…

L.D

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La perte du triple A : et si c’était une bonne chose ?

Mercredi 25 janvier 2012

La perte du triple A de la France décidée par l’une des trois grandes agences de notations  (Standard and Poor’s) mais maintenue par les deux autres montre bien à quel point la science économique est une science humaine et non une science exacte. Et c’est tant mieux

Les critères d’abord. Il y a certes l’estimation d’éléments objectifs (endettement, politique économique, risque de solvabilité). Mais aussi subjectifs (estimation de la croissance à plus d’un an, incertitudes politiques). Chaque agence prend en compte ces critères mais c’est le dosage à l’origine de l’appréciation finale qui est différent.

Les marchés financiers ensuite. La France n’a eu aucun mal à emprunter,  de surcroit à des taux attractifs après sa dégradation. Normalement après la baisse de sa notation, un pays emprunte plus cher. Cela n’a pas été le cas, comme ce ne le fut pas non plus quand les Etats-Unis ont perdu leur triple A.

(ce passage du JT de BFM TV pour illustrer le propros, ndlr)

La contradiction enfin. Les agences exigent plus de maîtrise des comptes publics et une diminution souvent drastique de la dette ce qui passe par plus d’impôts, moins d’investissements et des coupes claires dans les politiques sociales.  Et dans le même temps, elles demandent aux  Etats de favoriser la croissance.

Risque et politique économique

Le fait que de nombreux pays voient leur note abaisser montre que les marchés prennent seulement en compte le risque de solvabilité. Ils n’ont donc aucun doute : les Etats-Unis et la France paieront leurs dettes.

Se libérer du triple A et surtout ne pas essayer -en cassant la croissance, en augmentant le chômage- de le récupérer rapidement permet de pratiquer une politique économique plus supportable. Etaler les dettes dans le temps, construire une politique européenne cohérente sont plus raisonnable que de couper la main qui travaille en lui demandant… de produire plus !

Patrick Lelong

Sur le même sujet : relire la note “La semaine des A“; et revoir l’infographie ci-dessous, sur les agences de notation financières, sur lesquelles un doute a pesé dès septembre dernier…

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Les Moody’s Blues

Jeudi 10 novembre 2011

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Pour contenir et réduire notre déficit public, le Gouvernement a concocté un plan de rigueur  qui inscrit les dépenses à la baisse, les impôts à la hausse, le tout dans un contexte de baisse de la croissance. Tenir à tout prix nos engagements de modération de nos dépenses publiques est une priorité pour le Gouvernement.

Mais à en faire un dogme, cet objectif, « droit devant » est une priorité qui obère la croissance et nuit à l’emploi. Comme le dirait un étudiant à la fin du  premier trimestre de la  première année de sciences éco (ce que je fus), en augmentant la TVA, le Gouvernement s’attaque à la consommation, principal moteur de la croissance. Et c’est le cercle vicieux, moins de croissance c’est moins de rentrées fiscales. Et de mauvaises perspectives pour les entreprises dont les engagements  d’investissements sont elles aussi revues à la baisse.

Et toutes les politiques européennes vont dans ce même sens. Dans un tel contexte, les Bourses accentuent leur volatilité. Un pas en avant avec la sortie de Berlusconi.  Deux pas en arrière si l’on évalue le poids de la dette de l’Italie cinq fois plus important que celui de la Grèce.

Et si vous avez aimé l’épisode grec, vous allez adorer la suite italienne.

L’Italie, c’est la troisième économie de la zone euro, 20% du PIB de la zone euro (contre seulement 2,5% pour la Grèce) et, cerise sur le gâteau un engagement des banques françaises  cinq fois plus important.

Autrement dit, dans les bilans de banques hexagonales, la dette italienne n’est pas une denrée rare. Et si l’Italie et l’Europe tardent à régler le problème très inquiétant de l’endettement italien, c’est cette fois ci toute la zone euro qui risque d’exploser. Les taux des obligations italiennes à 10 ans viennent de  franchir la barre des 7%, un niveau jamais atteint. Un niveau insoutenable  au regard de la taille de la dette italienne : 1 900 milliards d’euros soit 120% du PIB.

Patrick Lelong

Copyrights : mrlerone sur Flickr

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Emballement des marchés, revue de presse n°6

Mardi 16 août 2011

Aujourd’hui, mardi 16 août, les différentes places boursières retiennent leur souffle jusqu’à la rencontre entre la chancelière allemande et le président français.


Europe

  • Rencontre Sarkozy – Merkel : les marchés attendent. (Mardi 16 août, matin)
    Il ne faudra pas s’attendre à de miracle. Malgré cet avertissement lancé par les Allemands, les marchés sont dans l’attente des annonces qui seront faites à l’issue de la rencontre entre la Chancelière allemande et le Président français. Un article de Le Monde.
    Lire l’article


  • Quid des euro-obligations ? (Lundi 15 aôut, après-midi)
    La crise de la dette a fait émerger l’idée d’émettre des euros-obligations – un pendant aux bons du Trésor américains. Néanmoins, les enjeux d’une telle décision sont nombreux et tous les pays européens n’y ont pas le même intérêt.
    Lire l’article

International

  • Le AAA des Etats-Unis confirmé par Fitch
    Cette annonce a permis aux bourses européennes de réduire leurs pertes  en revanche Wall Street ne semble pas avoir pris en compte cette annonce. Le recueil de différentes réactions avec Les Echos.
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  • La croissance doit rester au coeur des priorités (Mardi 16 août, matin)
    Christine Lagarde a appelé hier les économies dites avancées à ne pas tuer la croissance en voulant résoudre la crise de la dette trop rapidement.
    Lire l’article
  • Note dégradée : riposte du gendarme de la Bourse américaine (Mardi 16 août, matin)
    En abaissant la note des Etats-Unis, S&P s’est attiré les foudres du Gouvernement américain. Aujourd’hui, celui-ci s’interroge sur la fiabilité du calcul qui a mené à la dégradation de sa note.  L’Autorité des marchés américains examine sa décision. Le point avec La Tribune.
    Lire l’article

Comprendre

  • Les chiffres de la crise
    Le point propose de mieux comprendre la crise au travers d’une série de graphiques reprenant différents indicateurs : le déficit public, les évolutions de la bourse, de l’immobilier, de l’or etc.
    Consulter les graphiques
  • Le principe de l’Euro-obligation
    Si l’Allemagne refuse  la création d’euro-obligations, cette solution validée par Bruxelles, permettrait de mutualiser les dettes de tous les pays de la zone euro. Mieux comprendre l’Euro-obligation avec un sujet de Margaux de Frouville pour BFM TV.

Carburants

  • Baisse des carburants
    La baisse des prix des carburants annoncée ces derniers jours a bien eu lieu : environ moins 3 centimes à la pompe pour la semaine du 12 août. Tout savoir avec Les Echos.
    Lire l’article

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Emballement des marchés – Revue de presse n°5

Jeudi 11 août 2011

Les places boursières européennes ont encore connu hier mercredi une journée noire, accusant à nouveau de lourdes pertes. Entraînées par la chute des valeurs bancaires suite à de nouvelles inquiétudes concernant la Grèce, par des rumeurs de dégradation de la note de la France et une rumeur sur la possible faillite de la Société Générale, Paris a perdu 5,45% alors que les pertes du secteur bancaire français étaient considérables.

De son coté, la Bourse de New York évoluait également en très forte baisse incapable de poursuivre le rebond de la veille alors que les inquiétudes sur l’économie dominaient encore hier :  le Dow Jones perdait    4.63% et  le Nasdaq 4.02%. Les Bourses européennes ont plongé hier, plombées par les banques

La crise en question

  • Qui détient la dette de la France ?
    Qui achète et possède la dette publique de la France ? Quelles conséquences au fait que la dette soit détenue hors des frontières ? Un sujet publié par Le Monde.
    Lire l’article
  • Cinq repères pour comprendre cette chute des Bourses
    Depuis deux semaines, les marchés financiers sont emportés dans la tourmente. Voici cinq chiffres ou symboles qui résument la catastrophe, sur fond de ralentissement économique et de crise de la dette aux Etats-Unis et en Europe.
    Lire l’article
  • Les réponses à vos questions
    Le Monde répond aux questions de ses lecteurs concernant la crise :  L’emploi est-il menacé ? L’essence va-t-elle baisser ? Les impôts vont-ils augmenter ?
    Lire l’article
  • Crise boursière : quelles conséquences pour votre épargne
    Les Echos vous proposent un sujet pour faire le point sur la stratégie à adopter en temps de crise.
    Lire l’article
  • Cinq repères pour comprendre cette chute des Bourses
    Depuis deux semaines, les marchés financiers sont emportés dans la tourmente. Voici cinq chiffres ou symboles qui résument la catastrophe, sur fond de ralentissement économique et de crise de la dette aux Etats-Unis et en Europe.
    Lire l’article
  • Les réponses à vos questions
    Le Monde répond aux questions de ses lecteurs concernant la crise :  L’emploi est-il menacé ? L’essence va-t-elle baisser ? Les impôts vont-ils augmenter ?
    Lire l’article
  • Crise boursière : quelles conséquences pour votre épargne
    Les Echos vous proposent un sujet pour faire le point sur la stratégie à adopter en temps de crise.
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Les banques françaises dans la tourmente

  • Les banques françaises victimes d’un très sévère coup de tabac boursier (jeudi matin)
    De nombreuses rumeurs ont envahi le marché hier mais les craintes se nourrisent avant tout de la dette et de la peur d’un allongement du plan d’aide à la Grèce. Un article de Les Echos.
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  • Vent de panique sur les valeurs bancaires (mercredi soir)
    Le titre Société Générale a enregistré la plus forte chute de près de 15% mercredi. La banque a saisi l’Autorité des marchés financiers. Les cours des autres valeurs bancaires européennes ont également affiché des chutes entre 6% et 14%. Un sujet de La Tribune.
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  • La folle rumeur qui a fait chuter le cours de la Société générale
    Signe de la fébrilité qui s’empare des investisseurs, une série de rumeurs sur les valeurs bancaires et la note de la France – pourtant démenties – ont hanté les salles de marchés, mercredi 10 août, précipitant la chute des Bourses européennes. Un article de Le Monde.
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  • La Société générale veut ouvrir une enquête
    Après une nouvelle journée noire sur les places financières mondiales, les pertes du secteur bancaire français ont été considérables. Et notamment celles de la Société générale, qui après avoir perdu jusqu’à 22,5 % en séance, a fini en recul de 14,74 % à 22,18 euros, dans un marché en baisse de 5,45 %. Mercredi 10 août, c’est une simple rumeur qui a failli porter le coup de grâce à la deuxième banque française par la capitalisation boursière (derrière la BNP).
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  • La Banque de France défend les valeurs françaises (jeudi, soir)
    Alors que les valeurs bancaires françaises sont attaquées à la Bourse de Paris, le gouverneur de la Banque de France Christian Noyer a souhaité repondre.
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Matières premières

  • L’or vole de record en record
    L’or sort renforcé de la tempête boursière des derniers jours. Un sujet réalisé par les équipes de Le Figaro.
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Emballement des marchés – Revue de presse n°4

Mercredi 10 août 2011

Pour mieux comprendre ce qui se joue actuellement sur les marchés, nous vous proposons tous les jours une sélection  d’articles. Aujourd’hui, l’actualité sera entre autre marquée par la réunion de crise provoquée par le Président de la République et demain par une réunion de la BCE.

Les marchés se détendent

  • Les marchés reprennent leur souffle : le pire n’a pas eu lieu – (Mercredi 10 août, matin)
    Hier, en attendant la réunion de la Fed les marchés ont passé une séance d’errance, oscillants entre le rouge et le vert.  Stéphane Le Page de Les Echos revient sur cette journée.
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  • Les bourses à la hausse puis à la baisse (Mercredi 10 août, après-midi)
    Après avoir repris des couleurs, les Bourses européennes et asiatiques sont reparties à la baisse. Les dernieres évolutions des marchés a retrouver sur Le Monde.
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Le communiqué de la Fed : 2 ans de taux très bas

  • Réponse a minima aux turbulences boursières – (Mardi 9 août, soir)
    Réunion très attendue par les marchés, hier à a FED qui s’est bornée à promettre aux intervenants des taux directeurs proches de 0% au moins jusqu’à mi-2013. Le point avec Julien Beauvieux sur La Tribune.
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  • Inquiétudes sur la croissance – (Mardi 9 août, soir)
    Pour la FED,  «les risques pour l’économie se sont accrus» tandis que la croissance est «considérablement plus lente que prévu». Un article de Cyrille Lachèvre pour Le Figaro.
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France

  • Des décisions définitives le 24 août (mercredi 10 août, après-midi)
    La réunion de crise sur la situation économique provoquée par Nicolas Sarkozy a duré plus de deux heures. A l’issue de cette rencontre, deux dates ont été arrêtées par l’exécutif pour préparer des réformes. Un sujet de Diane Gouffrant et Romain Guarrigue pour BFM Tv

  • Paris clôture en forte baisse – (Mercredi 10 août, soir)
    Des rumeurs de dégradation de la note ont paniqué la place parisienne, plombant les valeurs bancaires. Bercy dément toute dégradation, les agences confirment leur notation mais les craintes persistent. Le point avec un article tiré de Les Echos.
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Etats-Unis

  • Marché US, le rebond
    Après un passage à vide lors des annonces de la FED, Wall Street a rebondi. Un article de Anne-Sophie Cathala dans Le Figaro.
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Analyse

  • Vraies victimes et faux perdants de la crise boursière (Mardi 9 août, soir)
    Maintient des bons du Trésor, dégringolade des  actions, chute du pétrole : la crise boursière à des effets multiples – le point avec Julie de la Brosse pour L’Expansion.
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Copyrights : PedalFreak sur Flickr

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Emballement des marchés – Revue de presse n°3

Mardi 9 août 2011

Pour mieux comprendre ce qui se joue actuellement sur les marchés, nous vous proposons une sélection quotidienne d’articles. Aujourd’hui, l’actualité sera notamment marquée par la réunion de la FED.


Les faits

  • Lundi noir sur les bourses mondiales – (Lundi 8 août, soir)
    Le Monde revient sur le recul des places financières mondiales – ouverture en baisse de Wall Street, recul de Paris, de Francfort – et les différentes annonces du jour notamment émanant de la BCE ou de encore des pays du G20.
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  • Quelles perspectives pour les notes françaises et anglaises ? – (Mardi 9 août, matin)
    La note des Etats-Unis a été dégradé vendredi dernier par S&P. Néanmoins, Moritz Kraemer - responsable Europe de la notation des pays chez Standard & Poor’s – affirme que les perspectives sont stables concernant les triples A de Paris et Londres. Le point avec une dépêche Reuters sur le site Les Echos.
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Quelles initiatives ?

  • Etats-Unis : Obama tente de rassurer
    Tandis que Démocrates et Républicains se renvoient la responsabilité de la dégradation de la note par S&P, le président des Etats-Unis tente de rassurer. Dans Les Echos, Olivia Siegl analyse la situation  à Washington.
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  • Europe : la BCE veut freiner la contagion – (Lundi 8 août, soir)
    Hier, la BCE est intervenue sur les marchés et a racheté les dettes italienne et espagnole et ce, malgré des tensions internes. Le point avec Guillaume Guichard du Figaro.
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  • G20 : ” toutes les initiatives nécessaires”  - (Lundi 8 août, soir)
    Le Point revient sur le communiqué des membres du G20 dans lequel ils se déclarent prêts à organiser une action commune en vue de stabliser les marchés financiers et protéger la croissance.
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Comprendre la crise

  • 7 clés pour comprendre la crise – (Lundi 8 août, soir)
    Comment la BCE rachète t-elle la dette des Etats ? Combien cela va t-il coûter à la France ? Quelles vont être les conséquences pour l’économie ? Où placer son argent ? Le Figaro fait le point sur la crise.
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  • Le pétrole en forte baisse – (Mardi 9 août, matin)
    Avec l’emballement des marchés, le prix du pétrole a baissé de 6% lundi à New-York. Les explications avec un sujet de Julien Migaud-Muller et James De Caupenne pour BFM TV.
  • Le rapport de S&P
    Comment l’agence de notation S&P a t-t-elle justifié la dégradation de la note des USA ? Investir a sélectionné des extraits du rapport de l’agence de notation.
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