Pour contenir et réduire notre déficit public, le Gouvernement a concocté un plan de rigueur qui inscrit les dépenses à la baisse, les impôts à la hausse, le tout dans un contexte de baisse de la croissance. Tenir à tout prix nos engagements de modération de nos dépenses publiques est une priorité pour le Gouvernement.
Mais à en faire un dogme, cet objectif, « droit devant » est une priorité qui obère la croissance et nuit à l’emploi. Comme le dirait un étudiant à la fin du premier trimestre de la première année de sciences éco (ce que je fus), en augmentant la TVA, le Gouvernement s’attaque à la consommation, principal moteur de la croissance. Et c’est le cercle vicieux, moins de croissance c’est moins de rentrées fiscales. Et de mauvaises perspectives pour les entreprises dont les engagements d’investissements sont elles aussi revues à la baisse.
Et toutes les politiques européennes vont dans ce même sens. Dans un tel contexte, les Bourses accentuent leur volatilité. Un pas en avant avec la sortie de Berlusconi. Deux pas en arrière si l’on évalue le poids de la dette de l’Italie cinq fois plus important que celui de la Grèce.
Et si vous avez aimé l’épisode grec, vous allez adorer la suite italienne.
L’Italie, c’est la troisième économie de la zone euro, 20% du PIB de la zone euro (contre seulement 2,5% pour la Grèce) et, cerise sur le gâteau un engagement des banques françaises cinq fois plus important.
Autrement dit, dans les bilans de banques hexagonales, la dette italienne n’est pas une denrée rare. Et si l’Italie et l’Europe tardent à régler le problème très inquiétant de l’endettement italien, c’est cette fois ci toute la zone euro qui risque d’exploser. Les taux des obligations italiennes à 10 ans viennent de franchir la barre des 7%, un niveau jamais atteint. Un niveau insoutenable au regard de la taille de la dette italienne : 1 900 milliards d’euros soit 120% du PIB.
Patrick Lelong
Copyrights : mrlerone sur Flickr
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